카카오 (하락한 이유, 미래 가치, 주가 급등)

 

 

2021년 이후 주가가 장기 하락세를 이어가며 시장에서 외면받았던 카카오와 카카오페이가 2025년 5월부터 반등에 성공하며 투자자들의 재조명을 받고 있습니다. 특히 2025년 들어서는 AI 산업 확대 및 정책 수혜 기대감이 본격화되며, 기존의 부정적 이미지에서 벗어나 AI 기반 정책 수혜주로서의 위치를 확보하고 있는 상황입니다.

카카오페이를 중심으로 금융·결제 플랫폼 부문은 실적 개선 흐름을 보이고 있으며, 모회사 카카오 역시 콘텐츠와 모빌리티 등 기존 사업 부문의 구조조정과 함께 핵심 역량을 AI와 플랫폼 중심으로 집중하는 전략적 변화를 시도하고 있습니다. 이 글에서는 최근 주가 급등의 실질적 배경, 과거 장기 하락의 원인 그리고 향후 카카오그룹이 주력하는 사업들 중 미래가치가 높은 부문은 무엇인지에 대해 최신 이슈 중심으로 상세히 분석하겠습니다.

 

지금까지 주가가 하락한 이유 – 왜 이렇게 미움을 받았는가?

카카오가 장기간 시장의 미운 오리로 불렸던 데에는 다양한 이유가 복합적으로 작용했습니다. 우선 2021년부터 2023년까지 이어진 사업 확장 정책이 주요 원인이었습니다. 이 시기 카카오는 문어발식 확장이라는 비판 속에 수많은 계열사를 설립하고, 중복된 사업구조를 형성했으며 이는 자본 효율성 저하와 실적 부진으로 이어졌습니다.

카카오페이의 상장 후 주가 급락, 경영진의 사전 매도 논란 등도 그룹 신뢰도에 타격을 줬습니다. 여기에 더해 카카오게임즈, 카카오엔터 등 콘텐츠 계열사들의 실적 부진과 성장 정체가 가시화되며 실속 없는 확장이라는 비판이 강해졌습니다. 또 하나의 결정적 요소는 카카오엔터테인먼트 상장 기대가 무산되고, 오히려 매각 가능성까지 시장에 거론되었다는 점입니다. 이는 콘텐츠 사업의 장기 성장성에 대한 의문을 확산시켰고, 그룹의 핵심 IP 전략 자체에 대한 시장 신뢰를 흔들었습니다.

금융당국과 공정위의 집중 규제 타깃이 된 것도 부정적인 여론을 형성한 원인입니다. 카카오T의 택시 중개 독점 문제, 헤어샵·골목상권 진출 논란, 내부거래 이슈 등은 카카오가 국민 플랫폼에서 과점 기업으로 비춰지게 만들었습니다.

요약하자면 카카오는 무리한 확장, 불투명한 경영 구조, 핵심 사업 성장 정체, 규제 리스크, 도덕성 논란이라는 다중 악재 속에 장기간 시장에서 외면받았던 것입니다.

 

미래가치가 높은 사업 – 반등의 실체가 될 수 있는가?

현재 카카오그룹은 그동안의 확장 전략에서 벗어나 핵심 역량을 AI와 카카오톡 중심의 플랫폼 사업에 집중하는 구조로 체질을 재편하고 있습니다. 그 가운데 정책 수혜 기대감이 높은 사업과 실제 수익성이 가시화되고 있는 부문들이 시장에서 주목받고 있습니다.

먼저 카카오페이는 단순 간편결제 앱에서 벗어나 디지털 종합 금융 플랫폼으로의 진화를 본격화하고 있습니다. 자회사 카카오페이증권의 주식·채권 서비스 확대, 연금 계좌 편입, 보험 상품 확대 등으로 금융 상품 라인업이 다양화되고 있으며, 정책적 지원 하에 공공금융 인프라 역할까지 부여될 가능성이 높아졌습니다.

둘째, 카카오의 AI 중심 전략은 향후 성장의 핵심 축입니다. 자체 AI 모델 개발, 오픈AI와의 협력 확대, 검색·광고 알고리즘 고도화, 카카오톡 챗봇 상용화 등은 플랫폼의 사용자 체류 시간을 증가시키고 수익 모델 전환을 유도할 수 있는 실질적인 변화를 예고합니다.

셋째, 카카오모빌리티는 택시 호출 서비스를 넘어 지역 교통망 분석, 자율주행 데이터 수집, 물류 최적화 솔루션 등으로 사업영역을 확대하고 있으며 정부의 모빌리티 규제 완화 기조와 맞물려 높은 성장성이 기대됩니다.

반면 과거 성장 동력이던 카카오엔터테인먼트는 상장 기대감이 사라지고 오히려 매각 가능성이 커지면서, 현재는 수익 중심 운영으로 전환 중입니다. 이는 그룹 재무 안정성에는 긍정적일 수 있으나 콘텐츠 성장 스토리에 대한 기대는 낮아진 상황입니다.

즉 카카오의 미래가치는 이제 AI, 정책 수혜 산업, 카카오톡 중심 플랫폼 강화, 금융기술 접목에 달려 있다고 볼 수 있습니다.

 

최근 주가 급등의 배경 – 다시 주목받는 이유

카카오와 카카오페이의 주가가 최근 가파르게 상승한 핵심 배경은 기술주 전반의 반등 흐름과 정책 수혜 기대감, AI 투자 확대에 대한 시장 반응이 복합적으로 작용했기 때문입니다. 최근 주가 반등의 직접적 촉매제는 정부 정책입니다.

2025년 들어 이재명 정부가 추진 중인 AI 산업 육성 정책, 스테이블코인 제도화, 지역화폐 디지털화 확대 정책이 공개되면서 관련주인 카카오와 카카오페이 주가가 급등하기 시작했습니다. 특히 카카오페이는 전자지갑·결제 플랫폼으로서 정책 수혜가 직접 연결되며 시장에서 높은 기대감을 받았습니다. 또한 카카오는 최근 오픈AI와의 협력 확대, 자체 AI 모델 개발, 챗봇 및 검색 알고리즘 고도화 등 AI 투자에 박차를 가하고 있으며 이 같은 움직임은 포스트 네이버, AI 플랫폼 전환 기업이라는 시장의 평가를 견인하고 있습니다. 이외에도 카카오페이는 2024년 말부터 흑자 전환을 달성했고, 카카오 역시 분기 실적 반등에 성공하면서 수익성 개선 신호를 나타내고 있습니다. 경영 리스크도 완화되었고 일부 사업 정리에 따른 체질 개선 효과가 본격 반영되면서 투자심리가 개선되었습니다.

 

2021년 이후 시장에서 외면받았던 카카오와 카카오페이는 이제 다시금 ‘AI 정책 수혜 + 구조조정 수혜 + 실적 개선’이라는 3중 모멘텀을 등에 업고 부활의 조짐을 보이고 있습니다. 과거의 문어발식 확장 전략에서 벗어나 핵심 사업 중심으로 체질을 개선하며, AI라는 새로운 성장 동력과 정부 정책의 수혜 가능성을 모두 갖춘 기업으로 탈바꿈하고 있는 것입니다. 물론 콘텐츠 부문은 여전히 구조조정 중이고 과거의 신뢰 회복은 시간이 필요합니다.